비트코인: ‘가능성이 낮음’이 ‘가능성이 더 높음’이 되면 어떻게 됩니까?

지난 3일 동안 Bitcoin의 가격은 처음에는 $46.8k, 다음에는 $42.5k, 마지막으로 $39.6k로 최저치를 기록했습니다. King-coin의 가격이 일시적으로 $40,000 아래로 떨어지자 화요일 늦은 시간에 공포가 들불처럼 퍼졌습니다. 이에 따라 F&G 지수는 1개월래 최저치로 떨어졌다.

앞서 언급한 지수는 시장 모멘텀, 변동성, 사회적 추세, 지배력 및 거래량을 포함한 요소를 고려합니다. 높은 값은 일반적으로 탐욕에 해당하고 낮은 값은 시장 참가자의 공포를 강조합니다. 보도 당시 이 지수는 21이라는 값을 명시적으로 반영했습니다. [extreme fear].

시장에 만연한 공포는 타당한가?

글쎄요, 급변하는 환경에서는 그럴 가능성이 더 높아집니다. “시장에서 논의된” 변동성 또는 내재 변동성(IV)이 상승할 때마다 참가자들은 향후 거래 세션에서 시장이 극적인 방식으로 행동할 것으로 기대한다는 사실을 강조합니다.

원천: 비스듬한

이 시점에서 “ATM IV”가 하락할 때 옵션 거래자들은 기본적으로 그들이 받는 시간 가치 프리미엄이 그들이 감수하는 위험에 비해 충분히 높을 것이라고 베팅합니다.

비트코인 가격은 ATM IV가 하락할 때마다 상승했으며 그 반대의 경우도 마찬가지였습니다. 1월의 몰락 동안 IV는 상당히 높았습니다. 유사하게, 4월의 랠리 동안 이 지표의 값은 낮았습니다. 정확히 말하면 50%-100% 범위 내에서 축소되었습니다. 5월의 유혈 사태 동안 IV는 다시 엄청나게 급증했습니다.

위에 첨부된 차트는 최근에 비정상적인 스파이크를 보이지 않았으며 ATM IV는 현재 유리한 50%-100% 영역에 있습니다. 이것은 대체로 긍정적인 신호입니다.

원천: 비스듬한

게다가, Skew 레벨은 글을 쓰는 시점에서 꽤 괜찮은 것 같았습니다. 25 델타 1은 가장 일반적인 스큐 측정입니다. 위의 차트는 지난 달의 1W, 1M, 3M 및 6M 25일 스큐를 보여줍니다.

y축은 동일한 만기의 25일 콜과 25일 풋 간의 IV 차이를 측정합니다. 양의 스큐는 일반적으로 시장이 아래쪽 지불금에 비해 위쪽 지불금을 소유하기 위해 지불하기를 원한다는 것을 나타냅니다.

이러한 상황에서 내츄럴 롱은 기존 코인에 대한 콜 매도를 자제하고 투기꾼도 레버리지로 상승에 참여하기 위해 콜을 매수합니다. 이제 아래 차트는 가격 낙관론이 시장의 옵션 거래자들 사이에 상당히 널리 퍼져 있음을 강조합니다.

또한 “콜 매수 : 풋 매도” 비율 글을 쓰는 시점에 1보다 큰 값은 하락 위험을 헤지하려는 풋 트레이더가 별로 할 말이 없었음을 의미합니다.

앞서 언급한 옵션 시장과 관련된 메트릭스의 현황을 보면 비트코인은 구조적으로 크게 달라진 것이 없다고 할 수 있습니다. 가까운 장래에 더 높은 랠리를 펼치는 것은 여전히 ​​좋은 위치에 있습니다. 결과적으로 그런 일이 발생하면 두려움은 더 넓은 시장에서 점차 사라질 것입니다.

이것은 AMBCrypto 영어의 번역입니다.