다음은 Ethereum 공동 창립자의 알고리즘 스테이블 코인에 대한 견해입니다.

이더리움의 비탈릭 부테린 알고리즘(알고) 스테이블 코인이 장기적으로 실현 가능한지 여부를 설정하는 방법에 대한 두 가지 사고 실험을 제공했습니다. 5월 25일, 부테린은 Terra의 붕괴 이후 암호화 및 DeFi에 대한 증가된 조사는 “정말 유익합니다. 그러나 그는 algo-stablecoin을 완전히 기각하지 말라고 조언했습니다.

Buterin의 발언은 Terra의 UST가 3주 전에 $1 페그를 잃고 LUNA 토큰을 $77에서 $0.00014로 떨어뜨리면서 촉발되었습니다. 이로 인해 Terra 블록체인이 위험에 처해 암호화 시장에서 420억 달러가 사라졌습니다.

부테린의 두 가지 사고 실험

그는 “DeFi 금융 메커니즘에 대한 더 높은 수준의 조사”를 가져온 Terra의 붕괴를 칭찬했지만 자동화된 스테이블 코인은 설계상 결함이 있다는 개념을 일축했습니다. 그는 말했다,

“우리에게 필요한 것은 스테이블코인 부스터리즘이나 스테이블코인 운명주의가 아니라 원칙 기반 사고로의 회귀입니다. 근본적으로 결함이 있고 결국 붕괴될 운명인 자동화된 스테이블 코인 디자인이 많이 있고, 이론적으로 생존할 수 있지만 매우 위험한 많은 스테이블 코인이 있지만, 이론상 매우 견고하고 암호화 시장의 극한 테스트에서 살아남은 스테이블 코인도 많이 있습니다. 실제 상황”이라고 말했다.

그의 블로그는 Reflexer의 완전한 이더 담보에 초점을 맞췄습니다. RAI 스테이블코인 특히. RAI 스테이블코인은 명목화폐의 가치에 얽매이지 않고 대신 시장 변동성에 비례하여 금리를 설정하는 알고리즘을 사용합니다. 또한 사용자가 RAI를 목표 가격 범위로 되돌리도록 동기를 부여합니다.

Buterin에 따르면 이는 “담보화된 자동화된 스테이블 코인의 순수한 ‘이상형’을 예시합니다”라고 합니다. 또한 그 구조는 사용자가 스테이블 코인에 대한 믿음이 악화될 경우 ETH의 유동성을 철회할 수 있도록 합니다. 그는 자동화된 스테이블코인의 진위 여부를 판단하는 데 도움이 될 수 있는 두 가지 사고 실험을 언급했습니다.

스테이블코인이 사용자를 0으로 만들 수 있습니까?

Buterin에 따르면 시장 활동이 “거의 0으로 떨어지는” 경우 사용자는 스테이블 코인 프로젝트에서 유동성의 공정 가치를 얻을 수 있어야 합니다.

그는 또한 UST가 가격을 유지하고 USD 페그를 유지하기 위해 사용자 수요를 유지하기 위해 LUNA 또는 그가 말하는 볼륨 통화(볼코인)가 필요한 구조 때문에 UST가 이 기준을 충족하지 못한다고 주장했습니다. 반대로 발생하면 두 자산의 붕괴를 막는 것이 거의 어려울 것입니다.

“첫째, 볼코인 가격이 하락한다. 그러면 스테이블코인이 흔들리기 시작합니다. 시스템은 더 많은 volcoin을 발행하여 stablecoin 수요를 지원하려고 시도합니다. 시스템에 대한 신뢰가 낮고 구매자가 적기 때문에 볼코인 가격이 급격히 떨어집니다. 마지막으로 볼코인 가격이 0에 가까워지면 스테이블코인도 붕괴됩니다.”

임원은 또한 RAI가 ETH로 뒷받침되기 때문에 스테이블 코인에 대한 신뢰도 하락이 두 자산 사이에 부정적인 피드백 루프를 초래하지 않을 것이라고 주장했습니다. 이것은 확장하여 더 넓은 붕괴의 위험을 줄일 수 있습니다.

두 번째 사고 실험은 스테이블코인 프로토콜이 “마이너스 금리 시행”을 허용하는지 확인하는 것입니다. 다시 말해, 알고리즘은 스테이블 코인이 연결된 지수의 잠재적 성장률을 없앨 수 있어야 합니다.

간부는 이것이 시간이 지남에 따라 신뢰할 수 있는 프로토콜을 Ponzi 계획과 구별하는 근본적인 측면이라고 믿습니다.

이러한 실험이 아직 충분하지 않습니까?

그러나 주의사항이 있습니다. 부테린은 위에서 설명한 상황을 처리하기 위한 알고리즘 능력 스테이블 코인이 “안전하다”는 의미는 아니라고 계속 강조했습니다.

“다른 이유(예: 불충분한 담보 비율)로 인해 여전히 취약하거나 버그 또는 거버넌스 취약성이 있을 수 있습니다. 그러나 정상 상태와 극단적인 경우의 건전성은 항상 우리가 가장 먼저 확인하는 것 중 하나여야 합니다.”

이것은 AMBCrypto 영어의 번역입니다.