Bitcoin은 이러한 거래자들의 기대치를 10월까지 유지해야 합니다.

달이 ‘Shocktember’에서 ‘Uptober’로 바뀌었을 때 암호화폐 시장은 강력한 추세 신호를 보냈습니다. Red는 대부분의 차트에서 삭제되었고 온체인 메트릭 상태가 개선되기 시작했으며 더 넓은 시장에서는 모멘텀이 다시 진입했습니다.

10월 1일은 비트코인 ​​가격이 $43.28k에서 $48.49k로 상승하면서 매우 사건이 많은 날이었습니다. 이 엄청난 도약은 시장 참가자들의 마음에서 두려움을 없애는 데 성공했습니다. 사실, F&G 지수 글을 쓰는 시점에 54의 중립적인 독서를 예상하고 있었습니다.

그러나 지난 몇 주 동안 이러한 상승세는 오래 지속되지 않았습니다. 최근의 갑작스러운 폭락은 모두 파생상품 시장의 결과에 의해 크게 촉발되었습니다. 거래자들이 사용한 초과 레버리지는 대량 청산으로 이어졌습니다.

실제로 거래자들은 ‘rekt’를 얻었고 생태계로 유입되는 새로운 돈이 없었기 때문에 가격 인상은 스스로를 지탱할 수 없었습니다.

자, 이제 어떻게 될까요?

뭐, 이번에는 크게 신경쓰지 않아도 될 것 같습니다. 미결제약정과 현물 거래량은 최근 상당히 균형을 이루고 있습니다. 실제로 후자의 비율은 작성 당시 전자보다 높았으며 이는 시장에서 적당한 레버리지가 있음을 나타냅니다.

이제 비트코인 ​​가격이 하루나 이틀 정도 조정이 끝난다고 해도 시장 상황은 8월 중순이나 9월 둘째 주처럼 무모해지지 않을 것입니다.

반대로 가격이 상승하더라도 이 단계에서 환경은 이를 유지하기 위해 훨씬 더 우호적일 것입니다.

또한, 스큐 레벨도 상당한 양의 휴식을 제공했습니다. 25-델타는 가장 일반적인 스큐 측정입니다. 아래에 첨부된 차트는 지난 달의 1W, 1M, 3M 및 6M 스큐를 강조 표시합니다. y축은 본질적으로 동일한 만기의 25일 콜옵션과 25일 풋옵션 간의 IV 차이를 측정합니다.

음의 스큐에 있는 시장은 일반적으로 가격이 비관적입니다. 이러한 상황에서 코인 호들러는 다운리스크를 헤지하기 위해 풋옵션을 구매하는 경우가 많습니다. 그러나 긍정적으로 치우친 시장은 낙관적인 심리를 강조하며 이러한 환경에서 자연 매수는 콜 매도를 자제합니다.

최근 하락에도 불구하고 단기 스큐(1W 및 1M 스큐) 모두 긍정적인 영역에 있으며 이는 트레이더들 사이에 상당히 낙관적인 감정이 있음을 의미합니다. 이 단계에서 지나치게 긍정적인 환경도 좋지 않다는 점에 유의해야 합니다.

따라서 이 단계에서 옵션 거래자들은 덜 걱정하고 있다고 말할 수 있습니다.

출처: 스큐

또한 Bitcoin의 내재 변동성 대 실현 변동성 스프레드는 작성 당시 흥미로운 추세를 예상했습니다. IV는 시장의 기대치를 기반으로 한 변동성의 공정가치를 나타내고, RV는 특정 시점에 시장에 존재하는 실제 변동성을 나타냅니다.

첨부된 차트에서 볼 수 있듯이 IV는 지난 몇 주 동안 RV를 완전히 가리었습니다.

출처: 스큐

이는 비트코인의 예상 변동성이 현재 시장이 현재 경험하고 있는 것보다 높다는 것을 암시합니다. 이러한 시나리오는 지난 1년 동안 꽤 여러 번 관찰되었습니다. 랠리의 초기 구간에서 IV는 RV를 대체하는 경우가 많습니다.

더욱이 차트에서 가격 상승 추세가 구체화될 때마다 실제 변동성은 결국 내재된 변동성을 추월하게 되었습니다. 앞서 언급한 시나리오는 특히 2월 워밍업 랠리와 7-8월 고점 단계에서 전개되었습니다.

따라서 현재 비트코인 ​​랠리의 초기 단계가 시작되기에 환경이 우호적입니다. 또한 적당히 레버리지가 적용된 시장은 그 자체로 또 다른 녹색 깃발입니다. 현재 예측을 염두에 두고 비트코인이 사전 설정된 ATH에 대한 격차를 해소하는 궤도에 있다고 결론지을 수 있습니다.

이것은 AMBCrypto 영어의 번역입니다.